삼성전자, 기술력 회복과 실적 턴어라운드로 다시 주목받는 이유는?
삼성전자가 하반기부터 실적 개선과 기술 경쟁력 회복에 나서며, 증권가의 목표가가 잇따라 상향되고 있습니다.
특히 키움증권은 2025년 7월 21일, 삼성전자에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 8만원에서 8만 9,000원으로 상향 조정했습니다.
이는 현재 주가 대비 약 32.6% 상승 여력을 의미하며, HBM4와 파운드리 부문 경쟁력 회복이 핵심 근거로 제시됐습니다.
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HBM4 양산 시점과 기술 경쟁력 회복이 기대된다
삼성전자의 HBM4는 이번 분기 주요 고객사에 양산 샘플이 전달되며
내년부터는 엔비디아의 차세대 AI 제품인 루빈에 탑재될 가능성이 제기되고 있습니다.
특히 1c DRAM 수율이 50%를 넘기며 성능 개선이 두드러지고 있고, 후공정 수율 역시 대폭 개선된 상황입니다.
이는 SK하이닉스와의 기술 격차를 좁힐 수 있는 핵심 계기가 될 것으로 보입니다.
DRAM 분야에서의 회복은 삼성전자의 전체 반도체 경쟁력에도 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.
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파운드리 2나노 개발 진전과 신규 고객사 확보
삼성전자는 2나노 및 4나노 공정 안정화를 통해
글로벌 고객사를 다시 확보하는 데 총력을 기울이고 있습니다.
하반기에는 엑시노스 2500이 갤럭시 Z 플립7에 탑재될 예정이며,
향후 아이폰18용 CIS 양산, 테슬라 등과의 협업 가능성도 언급됩니다.
이는 파운드리 사업의 구조적 수익성 개선과
중장기 영업이익 회복에 있어 중요한 분기점으로 작용할 것입니다.
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실적 전망: 하반기 8~9조 원대 영업이익 기대
키움증권은 삼성전자의 3분기 영업이익을
전 분기 대비 83% 증가한 8조 4,000억원,
4분기는 13% 증가한 9조 5,000억원으로 예상했습니다.
이는 DS 부문의 턴어라운드와
디스플레이 및 모바일 부문에서의 계절적 수요 확대가
복합적으로 반영된 수치로 풀이됩니다.
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자사주 매입 효과…주가 저점 형성 가속
삼성전자는 3분기 내 총 3조 5,000억원 규모의
보통주 자사주 매입을 단행할 계획입니다.
이는 주가 하방 압력을 줄이는 동시에
투자자 신뢰 회복에도 긍정적인 역할을 할 것으로 기대됩니다.
자사주 매입은 본질적 가치가 반영되지 못한
현 주가 상황에서 저점을 단계적으로 끌어올리는
강력한 수단으로 작용합니다.
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경쟁사 대비 기술적 차별성 확보
기술 항목 삼성전자 SK하이닉스
HBM4 후공정 자체 파운드리 활용 TSMC 의존
로직다이 생산 자체 4nm 공정 외주
DRAM 수율 50% 이상 확보 이미 안정화
삼성전자는 HBM4 로직다이에 자체 파운드리 공정을
적용할 수 있어 고객 맞춤 설계 및 성능 최적화가 가능하며,
이는 SK하이닉스와의 차별점을 만드는 기술적 자산으로 평가됩니다.
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증권사별 목표가 비교: 키움, 가장 낙관적 전망
현재 키움증권의 삼성전자 목표가는 8만 9,000원으로
전체 증권사 중 가장 높은 수준입니다.
증권사 목표가(원)
키움증권 89,000
KB증권 82,000
평균 75,500
키움증권의 목표가는 평균 대비 17.9%,
최고가인 KB증권보다도 8.5% 높은 수준으로,
기술 회복과 실적 반등에 대한 자신감을 보여줍니다.
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단기 실적 부담 요인과 리스크 요인 점검
2025년 상반기에는 비메모리 및 디스플레이 부문에서
실적 부진이 불가피할 것으로 보입니다.
특히
1분기 영업이익은 7.5조원 수준으로 다소 감소할 전망입니다.
하지만 DRAM 및 파운드리 개선에 따른
체질 변화가 본격화되면, 이러한 일시적 실적 부진은
중장기적으로 극복 가능하다는 분석입니다.
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투자 시 고려할 밸류에이션 매력
현재 삼성전자는 2025년 기준
P/E 11배, P/B 0.9배 수준으로 평가되고 있으며,
이는 대형 반도체주 중에서도 비교적 저평가된 위치입니다.
기술 회복과 실적 개선 가능성을 반영했을 때
현재 가격대는 장기 보유 관점에서
매력적인 진입 구간이라는 평가가 지배적입니다.
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결론: HBM4와 파운드리가 이끄는 구조적 반등 기대
삼성전자는 하반기부터 HBM4 기술력과
파운드리 경쟁력 회복을 중심으로 실적 턴어라운드가 기대되며,
이에 따라 투자 심리와 주가 흐름도 개선될 가능성이 큽니다.
키움증권의 분석처럼 단기 실적보다는
기술력 회복과 고객사 다변화를 중심으로
중장기적 관점에서 접근하는 전략이
유효해 보이는 시점입니다.
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