아이티켐 공모, 지금 들어가도 될까? 공모가 밴드 분석부터 투자 포인트까지
아이티켐은 의약품 원료와 OLED 전자소재를 동시에 생산하는 CDMO 기업으로,
2025년 7월 코스닥 상장을 앞두고 공모주 청약에 나섭니다.
괴산 공장 증설과 차세대
소재 개발을 위한 자금 확보를 목표로 하는 이번 공모는 밸류에이션 할인 매력과
함께 성장성 측면에서도 주목받고 있습니다.
다만 OLED 소재의 시장 민감도와
복합 사업 구조로 인한 가치평가의 불확실성도 감안할 필요가 있습니다.
공모 일정 및 배정 구조 요약
아이티켐의 공모 일정은 다음과 같습니다. 기관 수요예측은 7월 1일부터 시작되며,
청약은 7월 10일부터 이틀간 진행됩니다.
구분 일정
수요예측 2025.07.01 ~ 07.07
청약일정 2025.07.10 ~ 07.11
배정구조 기관 5055%, 일반청약 2530%, 우리사주 20%
주관사 KB증권
이처럼 다양한 투자자에게 균형 있게 배정되는 구조는 유동성과 상장 후 변동성
완화에 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다.
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공모가 밴드와 시가총액, 밸류는 합리적인가?
아이티켐의 희망 공모가는 14,500원에서 16,100원입니다.
항목 수치
공모주 수 2,000,000주
공모금액 약 290억 ~ 322억원
희망 시가총액 약 1,825억 ~ 2,026억원
주당 평가가치 20,996원 (할인율 23~31%)
2025년 예상 EBITDA 132억원에 EV/EBITDA 14.9배 적용해 산정한 평가가 대비
실제 공모 밴드는 30% 내외 할인율이 적용돼 보수적이라 평가받고 있습니다.
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아이티켐의 실적, 회복의 신호탄인가?
최근 3년간 아이티켐은 뚜렷한 매출 성장세를 보였으며, 특히 2024년에는 수익성
역전이 일어났습니다.
연도 매출 영업이익 순이익
2023 450억 –7억 –적자
2024 622억 64억 114억
3년 평균 매출 성장률은 약 28.3%로, OLED 및 의약품 수요 증가에 따른 수혜가
주요 배경입니다. 특히 흑자전환은 IPO 흥행의 중요한 요소로 작용할 전망입니다.
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공모자금 사용계획, 실현 가능한가?
총 공모금액 290억~322억 원 중 대부분은 괴산 공장 증설에 투입되며, 일부는
신제품 개발 및 운영자금으로 활용됩니다.
용도 배정금액
시설자금 약 251억원
운영자금 약 32억원
R&D OLED·펩타이드 소재 개발 중심
투자금 집행이 예정대로 이뤄진다면 2026년 이후 매출 및 EBITDA 추가 성장
가능성이 매우 큽니다.
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산업별 포지셔닝, 아이티켐만의 경쟁력은?
아이티켐은 OLED 전자소재와 의약품 중간체를 모두 다루는 이중 포트폴리오
전략을 택하고 있습니다.
이는 경기 변동에 대한 방어성과 성장성을 동시에
확보하려는 전략으로 풀이됩니다.
예상 적용 산업은 다음과 같습니다.
사업영역 적용 분야
OLED 소재 디스플레이, IT기기
의약 중간체 항암제, 당뇨병 치료제 등
OLED 소재는 시장 트렌드에 민감하지만, 의약 중간체는 안정적 수요 기반을
갖고 있어 아이티켐의 리스크 분산 전략은 유효해 보입니다.
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투자 포인트 요약, 지금 청약할 만한가?
아이티켐은 다음과 같은 강점을 갖고 있습니다.
1. OLED와 의약소재 이원화 포트폴리오
2. 최근 3년 평균 매출 28% 증가, 2024년 흑자전환
3. 피어 대비 보수적 공모가 밴드
4. 환매청구권 등 투자자 보호 장치 마련
이러한 점들은 기관 및 일반 청약자 모두에게 긍정적 신호로 작용할 수 있습니다.
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리스크 체크, 투자 전 주의해야 할 점
1. OLED 소재 시장의 변동성: 수요/단가 변동에 따라 수익성 급감 우려
2. 복합 사업 구조: 밸류에이션 산정 시 혼재된 기준으로 혼란 발생
3. 원가 및 환율 리스크: 수입 원재료 비중이 높아 외부 변수에 민감함
위 리스크는 상장 후 단기 주가 흐름에 영향을 미칠 수 있으므로
기관 수요예측 결과와 경쟁률을 면밀히 체크한 뒤 참여하는 것이 좋습니다.
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결론: 아이티켐 공모주는 유효한 선택인가?
아이티켐은 최근 실적 반등과 고성장 산업 내 입지를 통해 상장 이후
성장 기대감을 자극하고 있습니다.
OLED 경기 회복과 의약품 수요 증가가
맞물릴 경우 실적이 급속히 개선될 가능성이 높습니다.
다만, 산업 특성상 단기 등락 가능성이 높은 만큼,
수요예측 경쟁률을 참고해
공모가 상단 청약 여부를 전략적으로 결정할 필요가 있습니다.
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