단 0.5%의 실업률 상승이 경기침체를 예고한다면 믿으시겠어요? 놀라운 예측 정확도를 가진 경제 지표,
샴의 법칙을 파헤쳐 봅니다.
안녕하세요, 여러분. 요즘 뉴스나 유튜브 보면 경기침체 얘기 참 많이 들리죠? 저도 매번 “진짜 곧 닥치는 건가?”라는 불안감 속에 주식 포트폴리오부터 생활비까지 재정 계획을 다시 들여다보곤 해요. 그런데 말이에요, 그 불안함 속에서도 뭔가 명확한 기준이 있으면 훨씬 마음이 놓일 것 같지 않으세요?
그럴 때 딱 등장하는 게 바로 이 ‘샴의 법칙’이더라고요.
91%라는 무시무시한 정확도로 경기침체를 예측해 온 이 간단한 법칙, 과연 어떤 원리로 돌아가는 걸까요?
오늘은 제가 직접 정리해 본 이 법칙의 모든 것을 함께 나눠보려 합니다.
샴의 법칙 개요
샴의 법칙(Sahm Rule)은 2019년 미국 연방준비제도의 이코노미스트였던 클라우디아 샴 박사가 만든
경기침체 예측 공식이에요.
복잡한 GDP, 산업생산지수 같은 지표 대신, 오직 실업률 하나만으로 경기침체 여부를 예측하죠.
이게 얼마나 신뢰할 만하냐고요? 무려 1950년 이후 미국 경기침체 11번 중 10번을 정확하게 예측했어요.
처음 이 법칙을 만들게 된 배경도 흥미로운데요. 샴 박사는 정치권에서 복잡한 경기지표를 이해하지 못해 실업수당 확대 타이밍을 놓치는 걸 보고, ‘누구나 쉽게 이해할 수 있는 경기침체 알람’이 필요하다고 느꼈대요. 그래서 탄생한 게 이 법칙입니다.
단순한 경제 분석 도구가 아니라, 사회 안전망을 실질적으로 강화할 수 있게 돕는 ‘시민을 위한 지표’인 셈이죠.
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샴의 법칙의 원리와 계산 방법
계산법은 아주 간단해요.
최근 3개월 평균 실업률이 지난 12개월 중 최저 실업률보다 0.5% 포인트 이상 상승하면,
그건 경기침체의 신호로 간주된다는 겁니다.
| 지표 항목 | 내용 |
|---|---|
| 계산 방식 | 3개월 평균 실업률 - 12개월 최저 실업률 ≥ 0.5% |
| 예시 | 4.2%(평균) - 3.5%(최저) = 0.7% → 경기침체 신호 |
왜 이런 단순한 공식을 믿어야 하냐고요?
실업률이 본격적으로 오르기 시작했다는 건,
기업들이 더 이상 노동력을 유지할 수 없다는 뜻이에요.
즉, 이미 경기가 꽤 안 좋아졌다는 걸 의미하죠.
그리고 이게 소비 감소, 생산 축소로 이어지는 악순환의 시작이 되는 겁니다.
샴의 법칙의 정확성과 역사적 사례
샴의 법칙은 과연 믿을 만할까요? 놀랍게도 1950년 이후 미국의 경기침체 11번 중 10번을 정확하게 예측했어요.
단 한 번, 1959년만 제외하고요. 91%의 정확도면 이 정도면 거의 ‘경기 예언서’ 수준이죠.
- 1950년 이후 10/11회 경기침체 예측 성공
- 오탐지 사례는 1959년 단 한 번
- 조건 성립 후 평균 3개월 내 경기침체 발생
정확도가 높은 이유는 기업의 노동저장(Labor Hoarding) 현상 때문이기도 해요. 경기가 나빠져도 쉽게 해고하지 않는 관행 때문에 실업률은 경기 악화를 ‘뒤늦게’ 반영하게 되죠. 그러다 결국 해고가 시작되면, 이미 경기 상황이 꽤 안 좋아졌다는 뜻입니다.
최근 샴의 법칙 발동 사례
2024년 미국에서는 7월 실업률이 4.3%로 발표되면서 샴의 법칙이 공식 발동됐습니다. 최근 3개월 평균 실업률이 4.13%였고, 지난 1년 최저 실업률은 3.6%였으니, 정확히 0.53% 포인트 차이가 났던 거죠. 단순한 계산이지만 그 파급력은 컸습니다.
글로벌 증시가 하락하고, 미 국채 수요가 증가했어요.
반면 한국에서도 주목할 만한 움직임이 있었는데요. 2023년 12월부터 2024년 7월까지 무려 8개월 연속으로 샴의 법칙 기준을 초과했습니다. 5~7월 평균 실업률은 2.8%, 반면 최저치는 2%였거든요. 0.8% 포인트나 차이 났던 거죠.
샴의 법칙의 예외와 한계
모든 법칙에는 예외가 있듯, 샴의 법칙도 100% 정확한 건 아니에요. 가장 대표적인 오탐지 사례는 1959년이고요,
그 외에도 노동공급 증가나 특수한 경제 상황에서는 법칙이 작동하지 않을 수도 있어요.
| 예외 상황 | 설명 |
|---|---|
| 노동공급 증가 | 고령층, 비활동 인구의 노동시장 복귀로 실업률 상승 |
| 특수 경제 상황 | 코로나19 팬데믹과 같은 일시적 충격 발생 시 |
| 계절적 요인 | 여름방학, 휴가철 등 계절에 따른 실업률 일시 상승 |
| 정책 개입 | 정부의 대규모 일자리 사업, 통화정책 등 개입 시 |
| 구조적 변화 | 산업구조나 기술 변화로 실업률에 왜곡 발생 가능 |
샴의 법칙의 경제적 의미와 활용
샴의 법칙은 실업률이라는 단일 지표만으로도 경기 흐름을 예측할 수 있다는 점에서 정책적 활용도가 정말 높아요. 정부는 이를 기준으로 실업수당 확대나 긴급 재정지출 타이밍을 잡을 수 있고요, 중앙은행도 금리 인하 같은 통화정책을 조율할 수 있습니다.
투자자 입장에서도 아주 유용한 도구죠. 샴의 법칙이 발동되면 주식보다 채권, 혹은 경기방어주로 이동하는 등 포트폴리오를 조정하는 시그널로 삼을 수 있습니다. 금융시장은 이미 이 지표를 민감하게 받아들이고 있어요.
- 정부의 실업수당, 사회안전망 확대 판단 기준
- 중앙은행의 기준금리 결정 참고 지표
- 투자자의 포트폴리오 재조정 신호
91%의 높은 적중률을 자랑하지만, 1959년처럼 오탐이 있었고,
노동공급 증가나 특수 상황에서는 예외가 생길 수 있습니다.
미국은 2024년 7월부터 3개월 연속 기준을 초과했고,
한국은 2023년 12월부터 2024년 7월까지 8개월 연속 신호를 보냈습니다.
정부는 실업수당 확대나 재정 지출을, 중앙은행은 기준금리 인하 등 완화적 정책을 고려해야 합니다.
경기방어주나 채권 비중을 늘리는 등 포트폴리오 조정의 참고 지표로 활용될 수 있습니다.
FRED(Federal Reserve Economic Data) 웹사이트에서 ‘SAHMREALTIME’ 시리즈로 실시간 확인 가능합니다.
https://fred.stlouisfed.org/series/SAHMREALTIME
실업률은 경제 전반의 건강도를 늦게 반영하는 지표지만, 상승이 시작되면 경제가 실제로 나빠졌다는 강력한 신호가 되기 때문입니다.
우리가 뉴스를 보고 경제 지표를 읽는 이유는 단 하나, 나와 우리 가족의 삶에 영향을 미치기 때문이겠죠.
샴의 법칙은 그런 의미에서 단순한 숫자 이상의 가치를 지닌 도구입니다. 이 법칙이 발동되었을 때,
우리는 막연한 불안감 대신 구체적인 대응을 할 수 있게 되니까요.
여러분도 이제부터는 월간 실업률 발표를 그냥 넘기지 마시고, 샴의 지표와 함께 한 발 앞서 경제를 준비해 보세요.
혹시 모르죠, 여러분의 투자 전략이나 삶의 방향을 바꿔줄 힌트가 거기 있을지?